Cделки с кризисом

Политический проект  «Народное IPO» ряда компаний («Казтрансойл», KEGOC, Air Astana), по словам Карима Масимова, пока не переносится на следующий год. В планах Астаны заявить условия сделки и опубликовать инвестиционные меморандумы не позже третьего квартала. Наименее готова к выходу на фондовый рынок Air Astana — для участия в «народной программе» не хватает согласных на продажу доли акционеров, для чего в прошлом году фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» собирался проводить тендер по оценке пакета акций Air Astana. Затем от идеи определения справедливой рыночной стоимости авиаперевозчика отказались и сконцентрировались на оценке пакета акций АО «АТМА-Аэропорт Атырау и перевозки». Пока известно, что «Казтрансойл» и KEGOC собираются продавать не больше 10% своих акций. Вероятно, и эта часть сократится вдвое. Право «первой ночи» принадлежит резидентам Казахстана, открывшим брокерские счета. По словам управляющего директора ФНБ «Самрук-Казына» Питера Хауза, на первичном рынке «иностранцам и инопланетянам (!!!)» акции продаваться не будут. Дисконта, вероятнее всего, не будет — акции, по расчетам компаний, будут продаваться на уровне «дна» рынка. Вполне вероятно, что обслуживание брокерских счетов казахстанцев будет субсидировано государством. Вторичный рынок, на котором перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов, будет доступен казахстанцам сразу после регистрации акций на свое имя. Британец Питер Хауз, ранее специализировавшийся на бухгалтерии и аудите, рьяно отстаивает свою точку зрения: «Есть большой спрос со стороны. Что хотят казахстанцы делать со своими акциями, это их дело, потому что мы не можем и не будем ограничивать их свободу продавать свои акции. Это их имущество, это их деньги. Есть огромный спрос, поэтому покупатели есть. Будут это казахстанцы или иностранцы — ограничений здесь нет и не должно быть». The Financial Times уже сообщала, что Лондонская фондовая биржа (LSE) и российские биржи соперничают за право сотрудничества с Казахстанской фондовой биржей (KASE). Как отмечает издание, крупнейшие казахстанские компании не слишком активно стремятся к размещению на местной площадке, больше стремясь попасть в листинг Лондонской биржи. Газета сообщает, что Кадыржан Дамитов, президент KASE, заявил, что в рамках двухлетней стратегии развития биржа будет модернизировать свою торговую систему. Кроме того, будет введено обязательство для казахстанских компаний по обязательному размещению 20% своих акций на KASE до выхода на иностранные фондовые площадки. Президент KASE отмечает, что после недавнего визита в Лондон официальных представителей Казахстана LSE предложила более широкое партнерство, обсуждение которого находится «на очень предварительной стадии». Техническую помощь не прочь оказать и объединенные российские РТС и ММВБ. По мнению президента KASE, сотрудничество с ними было бы логичным выбором с учетом географического и языкового сходства. Кроме того, в Казахстане хороший опыт работы имеет Товарная биржа ETS, дочерняя компания российской РТС. Амбиции ЕТС позволяют заявить международному сообществу о готовности локальных участников рынка к биржевой торговле по международным стандартам. Биржа продолжает работать по развитию локального рынка, налаживанию брокерской инфраструктуры и повышению финансово-инвестиционной грамотности населения. «Использование продуктов или торговых систем иностранных бирж является очень трудным и сложным вопросом с технической и правовой точки зрения. Это не только выбор покупать что-то на коммерческой основе, но и очень важный вопрос с нормативной, политической и стратегической точки зрения, — сказал Кадыржан Дамитов. — В предложении LSE важно уточнить ряд технических вопросов, а также ряд некоторых правовых аспектов, которые также очень важны. Это непростая задача, даже без каких-либо политических и стратегических вопросов». Рыночные сделки Эксперты ожидают продажу АО «Казахтелеком» своей доли участия в операторе мобильной связи «GSM Казахстан». Напомним, в конце декабря 2011-го шведская TeliaSonera заключила соглашение с «Казахтелекомом» о приобретении доли в 49% в ТОО «GSM Казахстан ОАО «Казахтелеком», работающем под торговой маркой Kcell. Сумма сделки составила $1,519 млрд. Сделка должна получить одобрение регулятора. В Fitch считают, что получение денежных средств по этой сделке не окажет позитивного воздействия на рейтинги, так как «Казахтелеком» хранит денежные средства в местных банках, которые имеют значительно более низкие рейтинги, чем компания, и существует возможность того, что контролирующий акционер «Самрук-Казына» (фонду принадлежат 46% акций) может потребовать передать денежные средства от продажи. «Если все поступления по сделке будут переданы в материнскую структуру, это может иметь умеренно негативное воздействие на рейтинг», — сообщает агентство. TeliaSonera подтвердила, что при выполнении сторонами определенных условий пакет в 25% минус одна акция будет продан путем первичного размещения акций (IPO) на фондовом рынке. Биржа не указывается, но IPO будет проведено в 2012 году. В зависимости от того, на каком уровне сложится цена за акцию после первичного размещения на фондовом рынке, TeliaSonera, возможно, должна будет совершить дополнительный платеж в пользу АО «Казахтелеком». *** Часть акций в активах «Казахстан темир жолы» (КТЖ) (компания вместе с РД КМГ находится в «третьем эшелоне», «народное IPO» которых намечено на 2015 год) будет продана россиянам. Президент КТЖ Аскар Мамин и генеральный директор корпорации «Уралвагонзавод» (УВЗ) Олег Сиенко подписали Соглашение об инвестициях в предприятия транспортного машиностроения Республики Казахстан. УВЗ намерен приобрести акции и долю участия в активах КТЖ: АО «Востокмашзавод» (Усть-Каменогорск) и ТОО «Казахстанская вагоностроительная компания» (Экибастуз). Стоимость приобретения акций и доли участия будет определяться после проведения комплексной финансово-юридической экспертизы предприятий и осуществления справедливой оценки рыночной стоимости в соответствии с требованиями законодательства Казахстана и внутренними процедурами УВЗ и КТЖ. Олег Сиенко считает инвестиции в Казахстан стратегически важными: «Самое главное, к чему мы стремились: первое — мы создаем национального производителя подвижного состава. Это очень важно сегодня для стратегии развития казахстанских железных дорог. На втором этапе мы создадим предприятия, так называемую локализацию, для того, чтобы полностью и независимо собирать подвижной состав в Казахстане. И третий этап — мы переходим к нашему современному 196-му вагону с нагрузкой 25 тонн на ось. Совместно мы будем осуществлять все те задачи, которые намечены КТЖ». Каким образом продажа доли повлияет на возможность «народного IPO», пока не сообщается. *** Эксперты ждут крупную сделку с «БТА Банком». Ожидаемый несколько лет подряд потенциальный покупатель Сбербанк России таковым уже не является. Информационные агентства сообщали, что планируется слияние БТА с другим банком, но чиновники эти данные официально опровергли. Об этом заявил заместитель председателя Национального банка Бисенгали Таджияков, а «Самрук-Казына» сообщила, что «информация о возможном слиянии АО «БТА Банк» с каким-либо другим казахстанским банком не соответствует действительности. Подобных планов у АО «Самрук-Казына» нет». Впрочем, ответ на вопрос, стоит ли другим банкам идти на риск, очевиден. Банк находится в состоянии дефолта — кредиторы сделали заявление после получения официального извещения от клиринговой финансовой системы Euroclear, которая проводит урегулирование платежей по ценным бумагам. Российские экономисты придерживаются мнения, что вероятность возврата денег БТА из-за рубежа не выше 30%. Именно невозврат средств из-за рубежа и стал причиной отказа Сбербанка выкупить БТА. «Руководство Сбербанка в рамках обсуждения вопроса покупки банка указывало на то, что банку необходима докапитализация в размере от одного до двух миллиардов долларов при списании части активов. То есть Сбербанк, по всей видимости, не делает ставку на относительно высокую вероятность возврата средств банка, выведенных за рубеж», — пояснил Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент». Согласен с российским коллегой и казахстанский экономист Ораз Джандосов, директор центра экономического развития «Ракурс». По его мнению, будущее БТА целиком в руках государства. «Успешно ли пройдет «БТА Банк» реструктуризацию задолженности, зависит от фонда «Самрук-Казына». Если будут вложены дополнительные средства, наверняка положение банка стабилизируется», — пояснил Джандосов. Сам банк 26 января созывает собрание акционеров, на повестку дня которого будет вынесен вопрос о необходимости реструктуризации части задолженности. По информации БТА, реструктуризация является необходимой мерой, своевременное принятие которой обеспечит дальнейшее нормальное функционирование банка, позволит укрепить его финансовое положение и, в перспективе, восстановить его позиции на рынке. На этом же собрании банк предложит акционерам ввести мораторий на «определенные платежи» кредиторам и одобрить невыплату банком вознаграждения по облигациям. «БТА Банк» планирует в ближайшее время завершить сделку по продаже доли в турецком Sekerbank своему основному акционеру ФНБ «Самрук-Казына», говорится в презентации, опубликованной на сайте БТА. Стоимость сделки составляет $166 млн. Sekerbank, основанный в 1953 году, на 34% принадлежит казахстанскому «БТА Банку», еще 34% владеет пенсионный фонд турецкого банка. 32% акций находятся в свободном обращении. В презентации также сообщается, что банк определяет как непрофильные активы такие свои дочерние структуры, как страховая компания «Лондон-Алматы» и накопительный пенсионный фонд «Улар Умит». По информации банка, БТА частично приступал к процессу реализации этих активов, однако эта работа не была завершена из-за неблагоприятных рыночных условий. По мнению банка, эти активы должны быть реализованы по цене, превышающей балансовую. *** Итальянские СМИ сообщили, что «Самрук-Казына» приобрела почти 5% акций UniCredit SpA. Акции UniCredit подскочили более чем на 10%. Госфонд эту информацию опроверг. Ранее эксперты полагали, что наиболее вероятный покупатель акций «АТФ Банка» — «Альфа-Банк». Напомним, летом прошлого года АО «АТФ Банк» и АО «Международный аэропорт Алматы» заключили сделку о рефинансировании текущей задолженности в АО «Казкоммерцбанк» на $73 млн сроком на 60 месяцев. В качестве созаемщика выступило ТОО Almaty Catering Services. *** Прошедший год запомнился относительно небольшим количеством сделок mergers & аcquisitions (M & A). Это приобретение компанией Pepsi-Cola Limited 100% акций ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания», присоединение к АО «Евразийский накопительный пенсионный фонд» АО «НПФ «АМАНАТ Казахстан», приобретение ТОО «Евразийский лизинг» 100% долей участия в уставном капитале ТОО «МКО «ПростоКредит» и ТОО «ПростоКредит» и, разумеется, сделки АО «РД «КазМунайГаз». Это приобретение 50% долей участия в уставном капитале Ural Group Limited и 100% доли в уставном капитале ТОО «Актаунефтесервис» (сумма сделки составила $334 млн). «Актаунефтесервис» оказывает нефтесервисные услуги АО «Мангистаумунайгаз», это холдинг, владеющий ТОО Oil Service Company, ТОО Oil Construction Company, ТОО Oil Transport Corporation, ТОО «Мангистауэнергомунай» и ТОО «Мунайтелеком». Кроме того, РД КМГ приобрела у материнского «КазМунайГаза» 50% доли участия в ТОО «Казахойл Актобе», 51% в ТОО «Казахтуркмунай» и 50% в Mangistau Investments B. V., владеющей 100% акций АО «Мангистаумунайгаз». *** АО «СК «Пана Иншуранс» и АО «СК «Альянс Полис» приняли решение о добровольной реорганизации АО «СК «Пана Иншуранс» путем присоединения к АО «СК «Альянс Полис». После получения разрешения уполномоченного органа на добровольное присоединение АО «СК «Пана Иншуранс» к АО «СК «Альянс Полис» на рассмотрение акционеров будет вынесен вопрос о добровольном делистинге акций АО «СК «Пана Иншуранс» с биржи. За два года в законодательство введено понятие рейдерства и установление за него уголовной ответственности, а в отношении АО расширены компетенции СД плюс ответственность должностных лиц АО.