Грузите юани бочками

30 ноября стало известно о том, что корзина валют Международного валютного фонда пополнится еще одной денежной единицей – юанем.  Он станет пятой резервной валютой наравне с долларом США, евро, японской иеной и британским фунтом стерлингов...

Глава МВФ Кристин Лагард сообщила, что принятое решение вступит в силу с 1 октября 2016 года. Предполагается, что в общей корзине SDR юаню  будет отдано 10,9 %, он станет третьим в корзине после  доллара (41,73%) и евро (30,93%).

Exclusive.kz  попросил экспертов оценить значимость включения китайской валюты в список резервных как для казахстанской экономики, которая существенно зависит от КНР, так и то, какой эффект это решение МВФ может оказать на глобальную экономику.

С политическим колоритом

По словам аналитика инвестиционной компании «Альпари» Анны Бодровой юань всерьез будет теснить доллар США лет через 10-12 - не раньше - примерно столько времени китайской валюте потребуется для стабилизации и полноценного входа в мировые торгово-экономические отношения. Ко всему прочему, сейчас юань недооценен в среднем на 14%, заметила она.

«Китай не любит суеты вокруг финансов, он все делает постепенно, последовательно и на годы вперед. Доля евро, в то же время, будет сокращаться в мировой корзине в следующем пять лет, она может снизиться еще на 4-6% к уже имеющемуся отступлению. Китай - мощный стратегический партнер и для Казахстана, и для России, который, помимо свободных средств, имеет еще и независимую политическую волю. В текущих мировых отношениях это немаловажно», - подчеркнула Анна Бодрова.

Финансовый аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов заметил, что окончательно юань войдёт в состав корзины резервных валют лишь с первого октября 2016 года. По словам эксперта, это событие окажет позитивное влияние на экономику страны. Он заметил, что по сравнению с предыдущей структурой корзины, доля доллара США в ней практически не изменилась. Включение юаня в основном произошло за счёт сокращения доли евро на 6,5% и фунта на 3,2%. Доля иены уменьшилась примерно на 1%, заметил он.

«Казахстан, так же как и другие страны, сможет хранить часть своих валютных резервов в юанях. Однако я полагаю, что китайская валюта не сможет занять место американского доллара в международных расчётах и будет использоваться лишь при торговле с Китаем. В основном, сейчас её использование ограничивают ряд требований Банка Китая при конвертации. Впрочем, возможно, ситуация изменится после 1 октября следующего года. На мой взгляд, включение юаня в состав резервных валют может снизить риски мировой экономики и, поэтому является позитивным», - отметил Дмитрий Лукашов.

Символический шаг

Директор Института экономической политики Каирбек Арыстанбеков заметил, что становление юаня в качестве мировой валюты приведет  тому, что, во-первых, уменьшится степень влияния евро, фунта стерлинга и иены на курс SDR. Во-вторых, начнется поэтапное членство КНР в финансовых институтах Запада и, в-третьих, возможен отказ Пекина от идей создания альтернативы МВФ и Всемирного банка в Азии.

«Другими словами, США достигают своих целей и обеспечивают защиту национальных экономических интересов. В то же время у КНР есть своя стратегическая задача - замена доллара на юань. В свое время денежные власти КНР призывали реформировать мировую финансовую систему, чтобы она менее зависела от доллара. В 2013 году эту идею реанимировал председатель КНР Си Цзиньпин. Предыдущая реформа валютной корзины МВФ проводилась в 2011 году, то есть, во время смены политического руководства в Ливии. В конце 2015 года мировые финансовые организации находятся на стадии реформирования на фоне системного кризиса, включая возникновение ряда геополитических событий на Ближнем Востоке», - заметил Каирбек Арыстанбеков.

Управляющий партнер Tengri Partners Ануар Ушбаев считает, что включение юаня в корзину резервных валют абсолютно ничего для мировых финансовых рынков не значит, и никаких серьезных экономических последствий иметь не будет. Он подчеркнул, что юань играет роль исключительно в транзакциях, связанных с физической торговлей товарами. Доля деноминированных в юане мировых платежей по системе SWIFT занимает 2.5% и находится на пятом месте по популярности в мире.

«К слову сказать, даже и этот размер деноминации торговых объемов в юане объясняется тем фактом, что минимум одной стороной в этих транзакциях являются китайские компании. Семьдесят процентов этих транзакций проходят через Гонконг. Никто в мире за пределами Китая, в юане друг с другом не расплачивается. Включение в  SDR само по себе никак не увеличивает "международность" юаня. Для того, чтобы участники мировых финансовых рынков начали держать больше юаней за пределами торговых нужд, хранили сбережения в юанях, они должны ожидать, что юань сможет сохранять покупательную способность хотя бы в среднесрочном периоде. Светит ли это юаню, учитывая не очень веселую динамику фундаментальных факторов внутри Китая и массивный отток капитала? Так же инвесторам необходимы гарантии ликвидности, глубины и доступа к офшорным финансовым рынкам Китая, включая денежный рынок. Ничего этого нет. Офшорные активы в юанях стагнировали в объеме за последний год. Общий размер может около 300-350 млрд. в долларовом выражении - капля в море мировых финансовых рынков. Активы в юане не принимаются в качестве обеспечения для деривативных транзакций даже в Азии. Объем юаневых депозитов в Гонконге, самом большом агрегаторе таких депозитов за пределами материкового Китая, составляет 900 млрд. юаней, или 140 млрд. долларов, или всего лишь два Нацфонда РК. Даже для мировых Центробанков юань доступен лишь в виде своп-линий, а не в виде прямой поставки. Несмотря на наличие у Китая права вето во вновь созданном Азиатском банке инфраструктурных инвестиций, участником которого является и Казахстан, этот институт решил выбрать доллар США в качестве основной валюты кредитования. На самом же деле Китай сам задерживает рост "международности" юаня, так как понимает, что для этого нужна настоящая либерализация обменного курса, к которому компартия не готова. Поэтому вся эта ахинея про смену мирового финансового порядка и смещение доллара с трона мировой резервной валюты, и, тем более, смещения его юанем, абсолютна беспочвенна», - считает Ануар Ушбаев.

Ничего экстраординарного

Финансовый аналитик Алмас Чукин подчеркнул, что включение юаня в схему расчёта SDR больше символическое мероприятие, которое «де юре» подтверждает международный экономический вес страны, уже имеющийся «де факто». Но для мировой экономики этот факт имеет важное значение и это отразится на экономике Китая. Почти 11%, отведённых юаню, в масштабах мировой финансовой системы означает эквивалент триллионов долларов. В первую очередь, Центральные банки всех стран мира теперь захотят и, по сути, должны будут держать в своих резервах определённое количество юаней. Это поднимет спрос на китайскую валюту и скорей всего будет давить на её обменный курс с другими валютами в сторону повышения. Более высокий курс юаня, в целом, должен отрицательно сказываться на экспортном потенциале Китая и замедлять его рост. С другой стороны, китайские государственные облигации в юанях теперь будут пользоваться спросом на международных рынках. Таким образом, страна сможет без валютных рисков и недорого заимствовать средства на международных рынках капитала и использовать их для собственного развития, заметил эксперт.

«Безусловно, доля торговли, которая будет номинирована в юанях будет значительно расти. И это абсолютно логично и удобно. Ведь с Европой мы ведём бизнес в евро и не пытаемся перевести тенге в доллары, потом в евро. Пока большая часть торговли с Китаем шла через доллар, я полагаю, что Казахстан, также как и другие соседи и партнёры Китая будут всё больше заключать контракты с китайскими бизнесменами в юанях. Юань, как свободно конвертируемая валюта уже торгуется на KASE, но пока спрос на него был минимален. Однако, повышение роли юаня, никак не изменит доминирование доллара в международной торговле, а в чём-то и усилит его. Расширение зоны действия юаня, по сути, произошло за счёт других валют, и доллар относительно стал ещё больше по соотношению против евро, фунта и иены. Для мировой экономики включение юаня очень позитивный момент, приведение в соответствие денежных систем и реальностей торговли и инвестиций. Китай теперь будет ещё более ответственно подходить к своим финансовым решениям, поскольку взаимозависимость его экономики с глобальной резко вырастает. А это должно положительно сказаться на стабильности мировой финансовой системы, как более дифференцированной и сбалансированной. Хотя не надо забывать и о рисках, кризис в Китае теперь быстрее будет ощущаться мировыми рынками. Известно, что Национальный банк Таджикистана уже использовал 1 миллион юаней для поддержания валютного рынка. Но это не имеет большого практического значения. Это не сумма и, пожалуй, кроме челноков, едущих в Китай за покупками, сегодня юань в наших странах мало кого интересует. Но психологически событие интересное и, как я уже выше сказал, использование юаня будет только расти, и догонять по размеру объём торговли с нашим южным соседом. МВФ использует сложную формулу расчёта веса каждой валюты в своей «корзине валют» и пересматривает её состав и структуру раз в 5 лет. Так что следующие изменения мы увидим в 2020 году, а до той поры юань будет играть в догонялки с другими валютами, осваивать выданную ему территорию», - заключил Алмас Чукин.